群兴 仅靠26人撑起22亿市值?群兴玩具的重组之路…

环球视野

群星玩具(002575,SZ)成立于1996年,历经20多年风雨。用过群星玩具的孩子长大了,群星玩具“老了”。

7月6日,群星玩具宣布与民生银行资产管理有限公司(以下简称民生银行)和东方邦信资本管理有限公司(以下简称东方资本)签署战略合作协议,三方达成一致意向,在公司玩具业务升级转型、通过延伸并购拓展第二主业、产业M&A基金等领域建立战略合作伙伴关系。

“后续不排除通过借壳上市设立公司新主营业务。”群星玩具总经理、秘书长兼首席财务官朱晓燕曾在2017年度业绩发布会上表示。

寻找投资并购机会

根据7月6日的公告,群星玩具与民生银行和东方资本签署了战略合作协议,三方达成一致意向,在公司玩具业务升级改造、通过延伸并购拓展第二大业务、产业M&A基金等领域建立战略合作伙伴关系。

民生加拿大银行和东方资本都是资产管理公司。民生加银行是中国民生银行的一级子公司,在股权投资、私募、项目并购等方面实力雄厚;东方资本是中国东方资产管理有限公司的投融资服务平台,在证券资本、投融资、私募基金、项目并购等领域拥有丰富的资源积累和项目储备。,并具有一定的资源整合能力。

三方将在能源、环保、军工、数据、互联网、医疗、高端装备制造、教育等各个行业和领域,共同寻求商业模式清晰、发展方向稳定、盈利趋势明显的投资机会和资产收购机会。,并将为合适的目标资产设计投资M&A方案并提供一站式解决方案,并设立产业M&A基金、投资M&A、配套融资等。

值得注意的是,群星玩具在2014年至2018年期间尝试了四次转型,收购对象都是当时处于风口浪尖的企业。比如2015年的三洲核能,2017年的每小时空能源。

四年中有四次重组失败

跨界“喜剧之王”群星玩具尴尬秀

一个只有26名员工支撑的大型上市企业,没有技术研发,没有生产工人,主营业务停滞不前。群星玩具就像是一个空笨拙运行的外壳。

为了扭转业绩下滑的局面,群星玩具开始尝试并购,走上跨境转型之路。

第一次:收购游戏公司

2014年,群星玩具首次尝试水资本运营,计划通过发行股票、现金支付14.4亿元的方式,收购连续两年亏损的手机游戏公司星创互联100%股权。

当时群星玩具认为,只要收购游戏公司,就能完成转型。或许是因为星创互联网有腾讯概念股做后盾,群星玩具对此次重组特别看好。收购时星创互联网账面价值6762万元,群星玩具成交价14.4亿元,比账面价值高出20.3倍。

本来想以玩具和游戏为载体,挖掘玩具和游戏的协同效应来实现盈利,但是计划跟不上变化。群星玩具的重组计划因参与重组的当事人涉嫌违法而被暂停,并申请调查。2015年2月6日,证监会认为目标公司星创互联网未来盈利能力存在严重不确定性,最终否决该计划。群星玩具第一次并购重组失败。

虽然第一次资本运营尝试以失败告终,但由于爆款游戏的推广,群星股价在2014年大幅上涨,在停牌前20个交易日上涨38.14%,业绩上涨1亿元。对于群星来说,这种重组是有利可图的。

第二次:打造“玩具+核电军工”的双重主业

尝到甜头后,群星玩具资本运营的想法成了种子,深埋心底,迅速生根发芽。

第一轮并购失败仅4个月,群星玩具就抛出了并购第二颗炸弹,这次看好核能方向。

群星玩具计划以16亿元人民币收购三洲核电全部股权,并收购核电军事设备制造资产。收购完成后,公司将形成“玩具+核电军工”的双重主营业务。此时公司股票已经停牌5个多月,寻找新的突破口势在必行。

然而,在中国证监会对该计划进行审查之前,该公司股东之一CNNC阻止了该计划。原因是交易时间不成熟,原则上不建议核电研究院持有的三洲核能股权参与本次交易。最后群星玩具第二次跨境闹剧也失败了。

跨境又失败了,群星玩具却收获颇多。在15个交易日内,群星玩具的股票上涨了68.34%,同时大股东的减持操作带来了高达9亿元的实质性回报。

第三次:扩展到新能源汽车领域

从收购手游公司到收购核能企业,群星玩具的转型跨度越来越大。连续两次重组失败并不使群星放弃。对于群星玩具来说,这是磨砺意志的时候,也是未来的一件大事。

2017年3月,群星玩具抛出并购重组第三颗炸弹,计划以29亿元发行股份的方式,收购新能源公司空能源100%股权,从而快速布局新能源汽车锂电子电源领域。此时能源年净利润7970.7万元,群星玩具能源溢价17.83%。

半年后,2017年9月,群星玩具宣布决定终止重组,原因是重组各方未就M&A价格达成协议,该公司股票复牌后股价未能达到预期。

重组期间,股票累计涨幅超过40%。于是,群星玩具获得了一项新的上升技能:重组。

第四次:计划卖壳上市

第三次并购重组告吹后,群星玩具控股股东退了,但逐利之心始终无法抗拒再次出击的念头。

2017年12月,群星玩具抛出停牌重组通知,拟转让53.02%股份。受让方将成为公司的控股股东。这个重组方案属于出售上市。

复盘当天,该股下跌超过10%,并持续下跌。一周后,重组被拒,卖壳计划告吹空。

群星玩具多次转型尝试以失败告终,不可避免地让投资者失去信心。2018年4月3日,群星玩具复盘,以涨停价格开盘,收绿收跌1.65%,接下来三个交易日股价持续下跌。

标签: 群兴